评估初创企业

对于任何公司而言，业务评估都绝非易事。对于收入／利润很少或根本没有，未来不确定的初创企业，评估起来特别棘手。

对于具有稳定收入和利润的成熟上市企业，估值通常是将其“税息折旧及摊销前利润”(EBITDA)乘以一个倍数(根据其特定行业来确定)。对一个未公开上市，可能要等好几年才能实现销售的新企业进行估值要困难得多。

复制成本法

顾名思义，“复制成本法”涉及计算从头开始建立另一家这样公司的成本。聪明的投资者不会付出比复制所需更多的钱。这种方法通常会查看实物资产以确定其真实市场价值。

例如，软件业务的复制成本可以计算软件设计过程中编程时间的总成本；对于高科技初创企业而言，可能是迄今为止的研发，专利保护和原型开发所需的成本。

重复成本的方法通常被视为评估初创企业的起点，因为它基于可验证的历史费用记录，相当客观。

这种方法的最大问题是，它反映不了公司未来产生销售，利润和投资回报的潜力。而且，“复制成本法”无法捕获公司在开发初期就可能拥有的无形资产(如品牌价值)。它通常会低估企业的价值。当关系和知识资本构成公司的基础时，公司的物理基础设施和设备可能只是实际净资产的一小部分。

市场倍数法

风险投资人喜欢这种方法，因为它很好地表明了市场愿意为该公司支付的价格。“市场倍数法”是根据近期市场上对类似公司的收购来评估公司价值。

假设移动应用软件公司的收购价是其销售收入的5倍。了解了真正的投资者愿意为移动软件支付什么费用，投资者可以使用5倍的倍数作为评估移动应用软件公司的基础，同时根据不同的特征向上或向下调整倍数。举例来说，如果某移动app公司相对其他可比企业而言处于发展初期，那么考虑到投资者承担的风险更大，它的市场倍数要低于5倍。

为了对处于起步阶段的公司估值，必须进行广泛的预测，以评估企业一旦进入成熟运营阶段其业务的销售额或收益。资本通常会在他们相信公司的产品和商业模式时，甚至在公司开始产生收益之前，为企业提供资金。许多成熟的公司是根据利润来估值的，但创业公司的评估通常必须根据营业收入倍数来确定。

市场倍数方法提供的价值估算接近于投资者愿意支付的价格。

这个方法有一个障碍：可比较的市场交易可能很难找到。寻找比较接近的公司并不总是那么容易，尤其是在创业市场中。而且交易条款通常会被可用来比较的，早期的未上市的公司保密。