自由现金流收益率:最佳基本面指标

投资者会关注企业在银行账户中拥有的现金,因为这些数字表明了企业业绩的真实性,想要在现金流量表中隐藏财务不良行为和管理调整比较困难。

 

自由现金流

现金流量是衡量企业银行帐户进出的资金。自由现金流是企业产生的,在满足了再投资需求之后剩余的现金流量。粗略的计算方法是:自由现金流 = 经营活动产生的现金流 – 资本支出(从投资活动产生的现金流数据中寻找)

当自由现金流为正时,表明企业产生的现金超过了使用(用来经营业务和再投资以发展业务)的现金,它完全有能力自我支撑,并且有很大的发展潜力。

自由现金流量数字为负表示该公司无法产生足够的现金来支撑业务。

但是,许多小型企业没有正的自由现金流,因为它们正在大力投资以迅速发展。

 

自由现金流量类似于企业的收入,但不会像损益表中可以进行更多任意调整,所以投资者可以使用自由现金流来帮助衡量企业的业绩。

 

要注意的是,“自由现金流量”与“净现金流量”不同

“自由现金流”是从总收入中提取所有费用后可供股东使用的现金量。“净现金流量”是公司拥有的利润加上其当前支付的费用,不包括长期债务或账单。“净现金流量”为正的公司当前能够支付其运营,但不是长期成本,因此它不一定能准确证明公司的发展或成功。

 

市盈率衡量的是每普通股可获得多少年净收入,但现金流量比收入表更好地衡量了企业业绩。

 

自由现金流收益率

投资者也可以使用“自由现金流收益率”来评估企业的业绩,一般有两种衡量方法:

使用“市值”来计算:自由现金流量收益率 = 市值/自由现金流量

使用“企业价值(市值+总债务-现金和现金等价物)来计算“自由现金流收益率”:自由现金流量收益率 = 企业价值/自由现金流量

 

两种方法都是有价值的工具。使用市值的方法与市盈率相当,而企业价值提供了一种方法,可以比较“不同行业”,和“不同资本结构”的企业。

 

使用自由现金流收益率

例如,下表显示了2009年中期四家大企业的自由现金流收益率及其市盈率。

自由现金流收益率:最佳基本面指标

苹果(AAPL)的市盈率很高,归功于该公司的高增长预期。通用电气(GE)的市盈率较低,反映了它增长放缓。

使用市值对苹果和通用电气的自由现金流收益进行比较表明,通用电气表现了更大的潜力。造成这种差异的主要原因是通用电气GE账面上有大量债务(主要来自其金融业务),苹果基本上没有债务。

当使用企业价值作为除数来代替市值时,苹果Apple成为更好的选择。

 

使用企业价值时,思科Cisco的自由现金流量收益率最高。尽管福陆公司Fluor的市盈率P / E比率很低,但按自由现金流收益率来考虑时,它就很具有吸引力。

 

与被广泛使用的市盈率相比,“自由现金流收益率”提供了更好的衡量企业基本绩效的指标,自由现金流量是衡量公司财务状况的最准确方法之一。

 

内容来源于:investopedia

翻译:投知邦

原创文章,作者:投知邦,如若转载,请注明出处:https://www.touzhibang.com/9473.html

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