如何利用企业价值EV来比较公司?

企业价值(EV)是市场评估企业整体价值的一个指标,是分析师创造的一个术语。投资者可以通过企业价值(而不是市值)来更好地了解企业。

为什么市值不能代表公司的价值?因为它遗漏了很多重要因素例如公司的债务和现金储备。而企业价值基本上是对市值的修正,它结合了债务和现金来评估公司。

 

企业价值计算

简单地说,企业价值是公司市值与净债务之和,即:企业价值 = 市值(公司股价乘以流通股数)+总债务(短期和长期债务)-现金和现金等价物

 

在对公司进行估值时,为什么要考虑债务和现金

如果将公司出售给新所有者,买方必须支付其股权价值(在收购中,单股价格通常设定为高于市场价格),并且必须偿还公司的债务。

然后买方可以获得其现金,这是为什么需要扣除现金的原因。

 

如果有两家市值相等的公司,一个在资产负债表上没有债务,另一个则负债累累。负债累累的公司每年需要偿还债务利息。因此购买有更多债务的公司的成本也会更高。

如果一家市值为2.5亿美元的公司承担1.5亿美元的净债务(总负债-现金及现金等价物),那么买方最终将付出4亿美元的价格全部购买该公司(市值2.5亿+1.5亿美元的净债务)

债务会增加购买该企业的价格,而现金会降低其价格。

 

企业价值比率

仅了解一家公司的企业价值并不是那么有用。通过计算“企业价值”与“公司现金流量”或“息税前利润(EBIT)的比率,并与其他公司进行比较,可以了解有关公司的更多信息。

 

假设有两个股票A和B:

A的股价为每股45美元,市值为135亿美元,市盈率(P / E)为10,其资产负债表背负着近300亿美元的净债务。所以A的企业价值为435亿美元(市值135亿美元+净债务300亿美元),是其息税前利润EBIT(34亿美元)的近13倍。

B的股价为每股23美元,市值为61亿美元,市盈率(P / E)为20,是A的两倍。但是B所欠的债务少得多 – 净债务为35亿美元。那么B的企业价值为96亿美元(市值61亿美元+净债务35亿美元),是其息税前利润EBIT的10倍。

从市值看,B好像是A公司价格的一半,但是在考虑到债务和现金水平等重要因素的企业价值上,B公司的定价比A公司要低得多(不到A公司的1/4)。市场逐渐发现,B公司性价比更高,购买B是更好的选择。

 

企业价值的意义在于可以把不同资本结构的公司进行比较。使用企业价值而不是市值来评估公司,投资者可以更准确地了解公司是否被真正低估了。

 

内容来源于:Investopedia

翻译:投知邦

原创文章,作者:投知邦,如若转载,请注明出处:https://www.touzhibang.com/9443.html

(0)
打赏 微信扫一扫 微信扫一扫
上一篇 2020年11月3日 上午11:13
下一篇 2020年11月3日 下午2:50

相关推荐

  • 华尔街光辉史 – 大展拳脚,蓬勃生长

    美国用100年发展成为世界经济第一大国,用200年发展成世界政治大国,没有现代金融的推动力,这一切都不可能发生。 华尔街的蓬勃发展,和金融市场数次改变美国的命运息息相关。 &nbs…

    2018年10月30日
    14.1K0
  • 十大亚裔美国企业家(按净资产排列)

    从高级时装到高科技,亚裔美国人创建了一些世界上最赚钱的企业,其中有7位企业家在《福布斯》美国400强富豪榜上名列前100位。本文按净资产排名(截至发文时)列出十大亚洲裔美国企业家。…

    2021年5月25日
    05.7K0
  • 什么是货币战争?

    货币战争是指许多国家试图故意贬值本国货币的价值以刺激其经济的情况。尽管货币贬值在外汇市场上很常见,但货币战争的标志是”许多国家同时贬值其货币”。 &nbsp…

    2020年9月12日
    03.0K0
  • 十家最大的船运公司

    通过在世界上每个国家之间运输商品和产品,全球航运业在驱动国际贸易和经济增长中发挥着核心作用。航运传统上代表的是船运,但也包括空运和陆运。2020年新冠疫情严重破坏了航运供应链和运输…

    2020年12月28日
    03.1K0
  • 什么是良好的债务权益比?

    债务权益比率(D / E,即debit/equity)是被频繁使用的,将所有者权益(或资产)与债务(或公司借入的资金)进行比较的财务比率。债务权益比被广泛认为是最重要的公司估值指标…

    2020年11月4日
    04.5K0
  • 加密货币ETF

    加密货币ETF基金是一种由加密货币组成的基金。大多数ETF追踪指数或一篮子资产,但加密货币ETF追踪一个或多个数字代币的价格。 随着投资者的买卖,加密货币ETF的价格每天都在波动。…

    2021年9月11日
    01.4K0
  • 可比公司分析CCA

    可比公司分析(Comparable Company Analysis,简称CCA)是使用同一行业中规模相似的其他企业的指标来评估公司价值的过程。 可比公司分析的前提是,类似公司的估…

    2020年11月7日
    05.2K0
  • 蓝海战略

    蓝海战略(Blue Ocean Strategy)是2005由欧洲工商管理学院的W·钱·金(W. Chan Kim)和莫博涅(Renee Mauborgne)创造的术语。 &nbs…

    2020年10月19日
    01.7K0
  • 如何选择最佳的股票评估方法

    在评估股票时,投资者很容易被大量的可用的估值方法所淹没。有些方法比较简单,另一些则涉及更多更复杂,但没有一种评估方法会适合每种情况。 每个股票都不同,每个行业都有独特性,需要用到多…

    2020年11月19日
    02.0K0
  • 教育和培训如何影响经济

    一个国家的教育体系如何与其经济表现联系起来?为什么大部分拥有大学学位的工人的收入要比没有大学学位的工人高得多?了解教育和培训如何与经济互动可以帮助解释为什么某些工人,企业和经济蓬勃…

    2020年10月10日
    01.3K0

发表评论

您的电子邮箱地址不会被公开。 必填项已用*标注

评论列表(1条)