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美国熊市简介

什么是熊市?

熊市的一种定义是,当股票平均下跌至少20%时,市场就进入了熊市。另一种定义是,投资者更倾向于规避风险而不是追求风险(投资者回避投机,转而选择相对可靠的标的)导致空头市场持续数月或数年。

比如,全球几大领先的股市指数在2018年都经历了熊市。12月,罗素2000指数(RUT,代表市场上中,小型美股的市值指标)较之前的高点下跌27.2%,标普500指数(SPX)较之前的高点下跌19.8%。

同样,油价在2014年5月至2016年2月期间也处于熊市,在此期间,石油价格持续且不均匀地下跌,直到跌至谷底。

熊市可能发生在各个行业和市场。

 

各种形状和大小的熊市(美股)

熊市的形态和规模各有不同,其深度和持续时间有很大的差异。

始于2020年3月的熊市的直接触发原因是对“新冠病毒流行对世界经济影响”的持续担忧,以及沙特阿拉伯和俄罗斯之间石油市场的价格战使得石油价格暴跌,达到即使在2000年互联网泡沫破灭,2001年9月11日以及第二次海湾战争都没有出现的水平。

 

根据第一信托顾问公司(First Trust Advisors)用晨星数据做的分析,从1926年至2017年,美股共经历了八个熊市,其长度从6个月到2.8年不等,严重程度从标准普尔500指数“下跌83.4%”到“下跌21.8%”,差异很大。

 

下图Invesco的这张图表也追溯了牛市和熊市的历史以及在此期间标准普尔500指数的表现(粗体数字是牛市和熊市的持续月份,百分比是指该时间段的总回报)

美国熊市简介

注意:判断分析牛市和熊市的时长和幅度的方法各不相同。例如,根据Yardeni Research采用的标准,自1928年以来已经有20个熊市。

熊市与经济衰退

熊市与经济衰退并不完全有关联。
有些熊市没有伴随经济衰退。比如1940年代末和1960年代初,标准普尔500指数在六个月内的短暂回落,分别下跌21.8%和22.3%,还有最近的1987年的股市崩盘,跌幅为29.6%,仅持续了三个月。人们普遍认为,对股票估值过高的担忧,以及因计算机程序交易而加剧的抛售压力,是引发短暂熊市的诱因。
有些熊市是在经济衰退正式开始之前,股市开始下跌。比如:2000~2002年的互联网泡沫破裂,标普500指数在2.1年中下跌了44.7%,中间出现短暂的经济衰退;1960年代末股市在经济衰退之前开始下跌,熊市持续了1.6年,标普500下跌29.3%;1970年代初下跌42.6%,持续1.8年。

 

近代有两个最严重的熊市与经济衰退大致同步。

大萧条。1929年的股市崩盘是持续了2.8年的熊市的中心事件,标准普尔500指数价值消减了83.4%。

08年金融危机。2007~2009年的熊市持续了1.3年,标准普尔500指数下跌了50.9%。

 

最近的熊市是全球健康危机的综合结果,引发了裁员,公司倒闭和财务中断的浪潮。这不是我们经历的第一个熊市,也不会是最后一个。

 

内容来源于:Investopedia

翻译:投直邦

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