美国熊市简介

投知邦 • 2020年9月21日下午1:10 • 科普, 科普杂谈 • 阅读 2808

什么是熊市？

熊市的一种定义是，当股票平均下跌至少20％时，市场就进入了熊市。另一种定义是，投资者更倾向于规避风险而不是追求风险(投资者回避投机，转而选择相对可靠的标的)，导致空头市场持续数月或数年。

比如，全球几大领先的股市指数在2018年都经历了熊市。12月，罗素2000指数(RUT，代表市场上中，小型美股的市值指标)较之前的高点下跌27.2％，标普500指数(SPX)较之前的高点下跌19.8％。

同样，油价在2014年5月至2016年2月期间也处于熊市，在此期间，石油价格持续且不均匀地下跌，直到跌至谷底。

熊市可能发生在各个行业和市场。

熊市的形态和规模各有不同，其深度和持续时间有很大的差异。

始于2020年3月的熊市的直接触发原因是对“新冠病毒流行对世界经济影响”的持续担忧，以及沙特阿拉伯和俄罗斯之间石油市场的价格战使得石油价格暴跌，达到即使在2000年互联网泡沫破灭，2001年9月11日以及第二次海湾战争都没有出现的水平。

根据第一信托顾问公司(First Trust Advisors)用晨星数据做的分析，从1926年至2017年，美股共经历了八个熊市，其长度从6个月到2.8年不等，严重程度从标准普尔500指数“下跌83.4％”到“下跌21.8％”，差异很大。

下图Invesco的这张图表也追溯了牛市和熊市的历史以及在此期间标准普尔500指数的表现(粗体数字是牛市和熊市的持续月份，百分比是指该时间段的总回报)。

美国熊市简介

注意：判断分析牛市和熊市的时长和幅度的方法各不相同。例如，根据Yardeni Research采用的标准，自1928年以来已经有20个熊市。

熊市与经济衰退并不完全有关联。

有些熊市没有伴随经济衰退。比如1940年代末和1960年代初，标准普尔500指数在六个月内的短暂回落，分别下跌21.8％和22.3％，还有最近的1987年的股市崩盘，跌幅为29.6％，仅持续了三个月。人们普遍认为，对股票估值过高的担忧，以及因计算机程序交易而加剧的抛售压力，是引发短暂熊市的诱因。

有些熊市是在经济衰退正式开始之前，股市开始下跌。比如：2000～2002年的互联网泡沫破裂，标普500指数在2.1年中下跌了44.7％，中间出现短暂的经济衰退；1960年代末股市在经济衰退之前开始下跌，熊市持续了1.6年，标普500下跌29.3%；1970年代初下跌42.6％，持续1.8年。

近代有两个最严重的熊市与经济衰退大致同步。

大萧条。1929年的股市崩盘是持续了2.8年的熊市的中心事件，标准普尔500指数价值消减了83.4％。

08年金融危机。2007～2009年的熊市持续了1.3年，标准普尔500指数下跌了50.9％。

最近的熊市是全球健康危机的综合结果，引发了裁员，公司倒闭和财务中断的浪潮。这不是我们经历的第一个熊市，也不会是最后一个。

内容来源于：Investopedia

翻译：投直邦