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石油价格和通货膨胀之间有什么关系?

石油价格和通货膨胀水平通常被视为因果关系。随着石油价格上涨,通货膨胀(衡量整个经济中总体价格趋势的指标)朝着更高的方向发展。随着石油价格下跌,通货膨胀压力开始减轻。

历史表明这两者确实是相关,但自1970年代油价飙升以后,这种关系就弱化了。

 

因果

石油与通货膨胀之所以联系在一起,是因为石油是经济中的主要投入。投入成本上升,终端产品的成本也会上升。例如,如果石油价格上涨,那么制造塑料的成本将更高,然后一家塑料公司会将部分或全部成本转嫁给消费者,这将抬高价格并因此导致通货膨胀。

石油与通货膨胀之间的直接关系在1970年代显而易见。当时石油成本从1973年石油危机之前的3美元上升到1979年石油危机期间的40美元左右,将衡量通货膨胀的关键指标 – 消费者价格指数(CPI)从1972年初的41.20提高到1980年底的86.30。以前CPI翻倍花费了24年(1947-1971年),但在1970年代翻倍只花费了大约8年时间。

 

趋势变化

然而1980年代后,石油与通货膨胀之间的关系开始弱化。

在1990年代和海湾战争石油危机期间,原油价格在六个月内翻了一番,从20美元升至40美元左右;但CPI保持相对稳定,从1991年1月的134.6升至1991年12月的137.9。

在1999年至2005年的石油价格上涨期间,通货膨胀与石油之间关系的分离更加明显。当时石油的年平均价格从16.50美元升至50美元,而CPI从1999年1月的164.30上升至2005年12月的196.80。

从这些数据似乎可以看出,1970年代的石油价格与通货膨胀之间的密切相关性已大大减弱。

 

CPI与PPI

石油与PPI即“生产者价格指数”(衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数)之间似乎存在着更大的联系。

圣路易斯联邦储备银行的数据显示,1970年至2017年间,油价与PPI之间的相关系数为0.71,同期石油和CPI之间的相关系数为0.27。

圣路易斯联储表示:“油价与消费者价格之间的联系较弱,可能是由于‘美国消费篮子’中服务占的权重相对较高。“

 

内容来源于:Investopedia

翻译:投知邦

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