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浮动汇率与固定汇率:有什么区别?

汇率是一种货币可以兑换成另一种货币的比率。如果您要去另一个国家,需要“购买”当地货币,汇率是您可以购买该货币的价格。

 

固定汇率

固定汇率是由政府(中央银行)设定并维持的官方汇率。固定价格按照主要世界货币(现在通常是美元,也可以是其他主要货币)来定价。为了维持当地汇率,中央银行在外汇市场上买卖自己的货币,以换取与之绑定的货币。

假如单个某货币的价值等于3美元,那么中央银行将必须确保可以为市场提供这些额度的美元。为了维持汇率,中央银行必须保持高水平的外汇储备,这就是外汇储备金。外汇储备金可用于释放(或吸收)更多资金进入(或流出)市场,确保了适当的货币供应,适当的市场波动(通货膨胀/通货紧缩)以及最终的汇率。中央银行还可以在必要时调整官方汇率。

 

浮动汇率

与固定汇率不同,浮动汇率由主要市场通过供求确定。浮动汇率通常被称为“自我调整”,因为供求的任何差异都会在市场中自动进行调整。

如果对货币的需求低,其价值将减少,从而使(该货币国的)进口商品变得更加昂贵,并刺激对本地商品和服务的需求。这将产生更多的工作,从而引起市场的自动校正。浮动汇率在不断变化。

 

实际上,没有一种货币汇率是完全固定或浮动的。

在固定的机制下,市场压力也会影响汇率的变化。当本地货币相对于绑定货币反映其真实价值时,可能会形成“黑市”(更能反映实际的供需),这通常会迫使中央银行对官方利率进行重估或贬值。

在浮动汇率制中,中央银行也可能在有必要确保稳定和避免通货膨胀时进行干预。但是,浮动制中央银行干预的可能性较小。

 

重要补充说明

在1870年和1914年之间,存在全球固定汇率。货币与黄金相关联,即本地货币的价值固定在对黄金盎司的固定汇率上。这被称为“金本位”。“金本位”支持了不受限制的资本流动以及货币和贸易的全球稳定。但随着第一次世界大战的开始,金本位被放弃了。

第二次世界大战结束时,在布雷顿森林会议上,为实现全球经济稳定和增加全球贸易,规范了国际交流的基本规章制度,建立了国际货币体系,以促进对外贸易并维持各国乃至全球经济的货币稳定。

大家同意将货币与美元绑定,而美元与黄金绑定(每盎司黄金价格为35美元),这意味着货币的价值与美元的价值直接相关(如果您需要购买日元,日元的价值将以美元计价,比如1日元=XX美元,而美元的价值又由黄金的价值决定)。如果一个国家需要重新调整其货币价值,则可以与国际货币基金组织联系以调整其货币的固定价值。

绑定汇率制一直维持到1971年,当时美元再也无法保持每盎司黄金35美元的钉住汇率制的价值。从那时起,主要国家的政府采取了浮动制,到1985年,所有重返全球绑定的尝试都被放弃了。自那时以来,没有任何主要经济体重新绑定汇率,用黄金做绑定被完全放弃了。

 

“固定利率”和“浮动利率”的关键差异

固定货币汇率的原因与稳定性有关。尤其是在发展中国家,发展中国家可能决定固定其货币汇率,为外国投资创造稳定的氛围。

但是,绑定汇率制通常会导致严重的金融危机,因为从长远来看,很难维持住绑定的汇率。

在墨西哥(1995),亚洲(1997)和俄罗斯(1997)的金融危机中可以看到这个问题。在这些国家中,试图将本币维持在较高的汇率水平,最终导致这些货币被高估。这意味着政府不再能够满足“以固定汇率将本币转换为外币”的需求。

由于投机和恐慌,投资者争先恐后地拿出他们的钱,并在当地货币兑美元贬值之前将其转换为外币。外汇储备最终耗尽了。以墨西哥为例,政府被迫将比索贬值30%。在泰国,政府最终不得不让该货币自由浮动,到1997年底泰铢损失了其价值的50%。

使用绑定汇率制的国家通常资本市场不成熟,监管机构薄弱,“绑定”有助于建立稳定性。

要保持浮动制,就需要一个更强大的系统以及一个成熟的市场

 

“固定汇率”的“变种”

一些政府可能选择采用“浮动”的绑定,定期重新评估挂钩的价值,然后相应地更改绑定汇率。通常这会导致货币贬值,但为了避免市场恐慌,整个过程是受到控制的。这种方法通常适用于从绑定汇率制向浮动制的过渡中,它可以使政府通过在不可控制的危机中不被迫贬值而“挽回面子”。

 

尽管绑定汇率制有助于建立全球贸易和货币稳定,但仅在所有主要经济体都参与其中的时候才使用。

尽管浮动汇率制并非没有缺陷,但事实证明,浮动汇率制是确定货币长期价值并在国际市场上建立平衡的更有效手段。

 

内容来源于:Investopedia

翻译:投知邦

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