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货币波动:它们如何影响经济

货币波动是浮动汇率制度的自然结果,而浮动汇率制度是大多数主要经济体的常态。许多基本和技术因素影响两种货币之间的汇率,包括两种货币的相对供求关系,经济表现,通货膨胀前景,利率差异,资本流动,技术支持和阻力水平等等。由于这些因素通常处于永久变动状态,货币价值也在时刻波动。

尽管货币水平应该由基础经济体决定,但局面常常翻转,因为货币的大幅波动也可以决定整个经济的命运 – “货币尾巴”摇动“经济狗”。

 

深远的货币影响

尽管货币的波动对经济的影响是深远的,但大多数人并没有密切关注汇率,因为他们的大部分业务都是以本国货币进行的。对于消费者来说,偶尔才会关注汇率(例如出国旅行,进口付款或海外汇款等活动时)

大多数人通常会想到的一个谬论是,坚挺的本国货币是一件好事,因为它使得去欧洲旅行或支付进口产品的费用更便宜。但实际上,过强的货币可能会对基础经济造成重大拖累,而货币疲软会带来更多的经济利益。

本币在外汇市场上的价值是央行工具包中的重要工具,也是制定货币政策时的关键考虑因素。货币水平直接或间接地影响许多关键的经济变量。它们可能会影响您支付的抵押贷款利率,投资组合的收益,当地超市的杂货价格,甚至您的工作前景。

 

货币对经济的影响

货币水平直接影响经济的以下方面:

商品贸易

这是指一个国家的国际贸易或其进出口。一般而言,货币贬值将刺激出口并使进口价格更高,从而减少一个国家的贸易赤字(或增加顺差)

举个例子,假设一个美国出口商,两年前汇率为“1欧元兑1.25美元时”,以8欧元(按当时的汇率等于10美元)的单价将一百万个小部件卖给了欧洲的一位买家。

现在欧洲买方协商大订单的更优惠价格,而美元已跌至“1欧元兑1.35美元”,出口商有能力接收降价。即使新单价为7.50欧元,按当前汇率,美元价格是10.13美元。

所以本国货币贬值是出口业务在国际市场上保持竞争力的主要原因

相反,大幅升值的货币会降低出口竞争力,并使进口价格降低,这可能导致贸易逆差进一步扩大,并最终通过一种自我调整机制使货币贬值。但在这之前,高度出口导向的工业可能会被过强的货币破坏。

 

经济增长

经济体GDP的基本公式为:GDP=C(消费或消费者支出)+I(企业和家庭的资本投资)+G(政府支出)+(XM)(出口-进口,或净出口)

从公式可以看出,净出口值越高,国家的GDP就越高

 

资本流动

外国资本倾向于流入拥有强大政府,充满活力的经济和稳定货币的国家。一个国家需要相对稳定的货币来吸引外国投资者的投资资本。否则,货币贬值可能导致的汇兑损失会阻止海外投资者。

资本流动分为两种主要类型:外国直接投资(FDI,外国投资者参与投资现有公司的股份,或在海外建立新公司),以及外国证券投资(外国投资者购买,出售和交易海外证券)。外国直接投资是中国和印度等发展中经济体的重要资金来源。

政府更偏向于外国直接投资,因为外国投资通常类似于“热钱”,当事态艰难时,这些钱可能会迅速离开。这种“资本外逃”现象可能由任何负面事件引发,比如预期的货币贬值。

 

“货币的影响”举例

迄今为止,全球外汇市场是最大的金融市场,其每日交易量超过5万亿美元,远远超过股票,债券和商品市场的交易量。尽管交易量如此之大,货币通常不在头版。但有时候货币会以惊人的方式波动,这些举动可以在世界各地真实地感受到。

亚洲危机(1997-98年)

亚洲经济危机始于1997年7月泰铢贬值,这是经济因不利的汇率变动而遭受严重破坏的一个典型例子。泰铢在遭受强烈的投机攻击后贬值,迫使泰国中央银行放弃了泰铢与美元的绑定汇率,使汇率浮动。这引发了像野火一样蔓延到印度尼西亚,马来西亚,韩国和香港的金融崩溃,破产飙升,股市暴跌,导致这些经济体严重收缩。

年中日元的回旋(2008年至2013年中)

在2008年至2013年这五年间,日元一直是最不稳定的货币之一。随着全球信贷从2008年8月开始加强,日元(由于日本近乎零利率的政策而成为套利交易的首选货币)开始急剧升值,因为恐慌的投资者大批购买日元以偿还以日元计价的贷款。结果,在截至到2009年1月的五个月中,日元对美元的汇率升值了25%以上。2013年,安倍的货币刺激和财政刺激计划(绰号为“安倍经济学”)导致日元在当年前五个月内暴跌了16%。

欧洲恐惧(2010-12)

由于担心负债累累的希腊,葡萄牙,西班牙和意大利最终将被迫退出欧盟,欧元在七个月内从2009年12月的1.51下跌至2010年6月的1.19左右(跌幅达20%)。欧盟解体担忧的复燃导致欧元再次在2011年5月至2012年7月暴跌19%。

 

投资者如何受益?

以下是一些受益于汇率变动的建议:

投资海外

如果您是美国投资者,且认为美元正在长期下跌,可以投资于强劲的海外市场,因为外币升值会提高回报。以本世纪头十年加拿大基准指数TSX Composite为例,标准普尔500指数在此期间几乎持平,但多伦多证券交易所在这十年间产生了约72%(以加元计)的总回报。同时在这10年中,加元对美元的急剧升值使美国投资者的回报率几乎翻倍,达到约137%总回报。

投资美国跨国公司

美国拥有最多的跨国公司,其中许多从国外获得了很大部分的收入和利润。美元疲软提振了美国跨国公司的收入,这将转化为更高的股票价格。

避免借用低息的外币

自2000年以来,这无疑不是一个紧迫的问题,因为美国的利率多年来一直处于历史最低水平。但是,它们现在在波动。 在某些时候它们将恢复到历史更高的水平。这时候那些想以较低利率借入外币的投资者将重蹈那些不得不在2008年偿还借入日元的投资者的困境。

对冲货币风险

当投资者拥有大量外汇风险的时候,不利的汇率变动会严重影响其财务。但是,从货币期货和远期交易到货币期权和交易所交易基金,可以使用多种选择来对冲货币风险,例如欧元货币信托(FXE)和日元信托(FXY)。

 

汇率变动对国内经济和全球经济都会产生广泛影响。当美元疲软时,投资者可以通过在海外或在美国的跨国公司中投资来获利。而当人们拥有大量外汇敞口时,货币变动可能是潜在的风险,所以最好通过许多可用的对冲工具来对冲这种风险。

 

内容来源于:Investopedia

翻译:投知邦

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