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经济衰退和萧条的影响

尽管它们带来的所有恐惧,痛苦和不确定性,衰退和萧条是经济周期的正常部分。本文我们将解释它们是什么,导致它们的原因,它们如何受到伤害以及如何提供帮助。

 

什么是经济衰退

广义上讲,衰退是指连续两个或两个以上季度的负经济增长,通常是用实际国内生产总值GDP来衡量。美国国家经济研究局NBER的定义更加细微,包括就业水平,实际收入,零售额和工业产出。经济衰退通常表现为银行,贸易和制造业的灾难,以及价格下跌,信贷极紧缩,投资少,破产率上升和失业率高。

许多因素可能导致经济活动放缓,包括金融部门出现问题或经济冲击。但是,术语“衰退”特别适用于“经济活动反复起伏循环中的下行阶段”。

根据美国国家经济研究局NBER的数据,自1857年以来,美国经历了33次衰退,其持续时间长度从六个月(1980年1月至1980年7月)到65月(1873年10月至1879年3月)不等,平均持续17.5个月,但自1945年以来,持续时间已大大缩短,平均为11.1个月。

 

什么是经济萧条?

萧条比正常的经济衰退更为严重,其影响可以持续数年。因此度过萧条对于消费者和企业而言都是一个挑战。

美国最著名的例子是1930年代的大萧条,这次大萧条其实包含两次经济衰退:第一次发生在1929年8月至1933年3月,在此期间GDP下降了33%。第二次是从1937年5月到1938年6月,此间GDP下降了18%。

 

经济衰退的负面影响

失业增加

失业率上升是衰退和萧条的典型标志。随着企业的失败,他们削减员工薪资甚至裁员以应对收入下降。在萧条时期,失业要比衰退严重得多。通常在经济衰退期间,最高失业率达到6%至11%。相比之下,1933年大萧条的第一阶段结束时,失业率高达25%。研究表明,被迫失业的人往往会遭受更高程度的焦虑,压力和抑郁,以及住院次数增加和过早死亡。

资本损耗

由于用于生产的投资和商业活动的失败和倒闭,大量的实际资本货物(工厂,建筑物,工具和设备)变得闲置,最终这其中的大部分可以被挽救并重组为新的生产活动,但有些将完全被物理退化或过时,有些被束缚在物理形式或位置中从而智能被抛弃。这种损耗标志着社会上某些稀缺资源的永久损失。

生活水平下降

劳动力和资本的失业导致经济产出下降,人均收入下降,消费减少,许多人无法维持其生活水平。随着家庭压力的增加,出生率下降,离婚率上升。在最坏的情况下,营养不良和无家可归现象会增加。

引起恐惧

经济衰退和萧条造成了极大的恐惧。许多人失去工作或生意,即使是那些坚持下去的人也常常处于不稳定的状态,并对未来感到焦虑。恐惧又导致消费者减少支出,企业减少投资,进一步拖累经济。

资产贬值

经济衰退通常发生在长达数年的“债务驱动的资产价格泡沫”破灭之后。因为助长了先前价格暴涨的宽松信贷已经枯竭,资产价格因股票,金融工具和房地产而下跌。这些资产的持有者可以看到其投资组合的会计价值迅速崩溃。

 

经济衰退的积极影响

尽管它们带来了痛苦,但经济衰退也可能产生一些有益的影响。

资源重新分配

当经济衰退导致企业倒闭和投资(基于扭曲的价格或利率信号的投资)清算时,这些失败投资的教训以及在新所有权下按照更实在的生产用途进行的资源重新分配长期利好经济,这减缓了工人和资本暂时失业的痛苦。就这一点来说,经济衰退本身就是经济复苏过程的一部分,就像切开受感染的伤口排脓一样。但是,这种过程被政府政策(例如用以支持遭遇困难的企业和行业的经济刺激计划)延迟或压制的情况并不罕见。

规范投资者

经济衰退往往会惩罚那些严重依赖债务和杠杆率进行风险,投机性投资或商业投资的边际投资者和企业。纠正和清算风险过大或乐观的投资,以便可以更谨慎地使用相关资源,这是衰退的特征而不是错误,从长远看这是对市场参与者的规范。

带来购买机会

经济不景气会带来巨大的购买机会。 对于那些进入市场的人来说,股票便宜,空置房屋增加使得房屋价格更便宜,企业家可能会发现他们开始新业务所需的土地,劳动力和资金变得更实惠。随着经济开始复苏之路,股市通常会达到比衰退或萧条之前更高的高位。因此,衰退为投资者提供了低价买入赚钱的机会。

但就像前面提到的衰退带来的好处一样,如果政府或央行采取行动以防止资产价格下跌并重塑市场,这种机会可能被延迟或阻止。

增加储蓄

经济困难会改变消费者的观念,使消费者更谨慎。随着信贷枯竭和收入趋紧,消费者被迫在收入能力范围内生活,这通常会导致国民储蓄率上升。

 

内容来源于:Investopedia

翻译:投知邦

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