以史为鉴 – 历史上3个有名的投机泡沫

过去那些让投资者损失巨大的投机泡沫是怎么回事?和我们现在面对的有不一样么?

“郁金香泡沫”,”密西西比泡沫”和”南海泡沫”号称金融投资历史上的三大泡沫,在时间上虽与现在相隔了数百年,但并不因时光的久远而褪色,也不因发生国家和投机产品的不同而妨碍投资者认知。

 

郁金香泡沫:是在17世界的荷兰,围绕着”郁金香”的一场投机热潮。

以史为鉴 - 历史上3个有名的投机泡沫

这次泡沫的形成和激化有几个条件:

1)郁金香供不应求:在短期内,即使价格上升,生产者也没有办法迅速增加供给,有实力的投机者便通过大量囤积商品或者垄断供应渠道的方式来减少供应,哄抬价格,赚取利润。

2)货币流动性过剩:货币的增加速度大大快于实体经济的增长速度。人们除了进行消费和投资实业以外,还有大量的”闲钱”来从事投资活动。

3)金融市场的形成,为投机活动提供了资金支持和低成本的交易平台:1634年以前,郁金香和其他花卉一样是由华农种植并直接经销的,价格波动的幅度并不大。在1634年底,荷兰的郁金香商人们组成了类似产业行会的组织(college),交易被相对集中起来之后,买卖双方的信息得以迅速流通,交易成本被大大降低;并且期货市场上对买卖双方没有约束,郁金香合同很容易被买进卖出,在很短的时间内几经易手,在多次转手过程中,郁金香价格被节节拔高。

泡沫破灭后,绝大多数参与投机的人不仅倾家荡产,还背负了大量的债务。

对国家而言,郁金香事件不仅沉重打击了举世闻名的阿姆斯特丹交易所,更使荷兰经济陷入一片混乱,加速了荷兰由一个强盛的殖民帝国走向衰落的步伐。从17世纪中叶开始,荷兰在欧洲的地位受到了英国的有力挑战,欧洲繁荣的中心开始向英吉利海峡彼案转移。

密西西比泡沫:18世纪法国”国家牛市”的破灭。

以史为鉴 - 历史上3个有名的投机泡沫

密西西比泡沫以彻底破裂而告终,在这场投机风潮中,只有少数及时抛出股票的投机家大获其利,无数普通股民则赔的倾家荡产。

该泡沫给法国货币,金融,经济体系带来毁灭性打击,其影响深远而持久。法国的货币体系恢复到原来的”金属货币本位制”,国家重新陷入通货紧缩和长时间的经济萧条,货币信用制度和资本市场停止运转达数十年。

如果说荷兰郁金香泡沫是由金融投机商参与的民间投机炒作,法国的密西西比股市泡沫却是在金融家的策划下发动的,具有明显的官方背景。郁金香泡沫所炒作的是一种商品,牵涉的人数有限,而法国密西西比股市泡沫却发生在股票和债券市场,把法国广大的中下阶层民众都卷了进去。

在法国人民正在经历天堂到地狱磨练的时候,相似的悲剧在英国也开始轰轰烈烈地上演了。

南海泡沫,指1720年春天到秋天之间,脱离常规的投资狂潮引发的股价暴涨暴跌,以及之后的大混乱。

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在8个月的时间里,南海公司股票由兴至盛,由盛转衰,它的根基是一场骗局,是一个人为操控的虚假幻想。

1720年底,政府对南海公司的资产进行清理,发现其实际资本已所剩无几,那些高价买进南海股票的投资者遭受巨大损失。许多财主、富商损失惨重,有的竟一贫如洗。

南海公司事件此后较长一段时间,民众对于新兴股份公司闻之色变,对股票交易也心存疑虑。历经一个世纪之后,英国股票市场才走出“南海泡沫”的阴影。

综合看,每一个投机泡沫都是这样的过程:对财富的狂热追求,羊群效应(也包含很多庄家的引导),理性的完全丧失,泡沫的破灭,投资者倾家荡产。

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评论列表(2条)

  • […] 荷兰人在最先享用现代金融的同时,也最先体验到了金融泡沫。16世纪末郁金香从土耳其引入荷兰,荷兰人很快就喜欢上了这种色彩鲜艳的花朵,随后的几十年中,郁金香的价格飞速上涨,到17世纪30年代,郁金香已经不再是作为观赏之用,而变成了炙手可热的投资产品。对财富的狂热追求,让人们不惜卖掉珠宝,房屋或向银行贷款来购买郁金香。1637年郁金香泡沫破裂,导致千百万人倾家荡产,许多银行破产,这是人类历史上爆发的第一次金融危机。 […]

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