去中心化金融DeFi

简单地说,去中心化金融(Decentralized Finance,简称DeFi)是一个概念,指金融产品可在公共去中心化区块链网络上被任何人使用,而不是通过像银行或券商这样的中间人来交易。与使用银行或经纪账户不同,DeFi不需要政府签发的ID,社保号或地址证明。

 

具体地说,DeFi是指一种系统,在该系统上,编写在区块链上的软件使买卖双方,贷方/借方之间可以进行点对点或与严格基于软件的中间人进行交互,而不是通过公司或机构来促进交易。

要实现去中心化的目标,需要使用多种技术和协议。比如,一个去中心化系统包含开源技术,区块链,专有软件,使(买卖双方,贷方/借款人之间的)协议条款自动化的智能合约。无论使用哪种技术或平台,DeFi系统旨在消除交易双方之间的中介

 

尽管其生态系统中智能合约里的交易代币和资金的数量一直在稳定增长,但DeFi是一个新兴行业,其基础设施仍在建设中,对DeFi的监管很少或几乎没有,但是在将来DeFi有望接管并取代现代金融体系

 

什么是DeFi?

在金融服务中使用科技并不是什么新鲜事,现如今银行或其他金融服务公司的大多数交易都是借助科技来完成的,但科技的作用仅限于促进此类交易。为了使交易成为可能,公司仍必须应对辖区的法律法规,竞争性的金融市场和不同的标准。

凭借其通用软件协议栈和可建立在其上的公共区块链的堆栈,DeFi将科技置于金融服务行业交易的前沿和中心。

 

DeFi一般被置于区块链和加密货币领域,但它的范围要广泛得多。要了解导致DeFi发展的思维过程,需要先了解当前的金融生态系统。

现代金融基础设施建立在“辐射”模式上,关键的经济活动中心(例如纽约和伦敦)充当金融服务业的运营“枢纽”,并影响着“辐条”的经济活动孟买或米兰这样的区域中心或金融中心,在全球范围内可能不如“枢纽”那么重要,但仍然是它们各自经济的“神经中枢”。经济的繁荣或困难从“枢纽”向外“辐射”到整个全球经济

这种相互依存的模式被复制到全球金融服务公司的运作中 – 他们在“枢纽”设置总部,在全球各地拥有分支机构,合伙企业或投资。公司的业务扩张意味着该组织本身在其每个财务管辖区都受到一系列法律法规的约束。它们的影响力使这类机构在保持全球经济平衡方面具有系统重要性,对于维持或建立新的金融服务基础设施也必不可少。

尽管这种模式在上个世纪行之有效,但金融危机以及随后的大萧条揭示了这种体系结构的缺陷。几个大型金融机构的资产负债表问题产生了经济崩溃的骨牌效应,随后又引发了全球衰退。

 

DeFi使用科技来分散中央化模型,并允许在任何地方为任何人提供金融服务,不论其种族,年龄或文化身份如何。

DeFi服务和应用程序主要基于公共区块链构建,要么复制基于通用技术标准构建的现有产品,或者提供针对DeFi生态系统定制设计的创新服务

同时DeFi应用程序可通过个人钱包和交易服务为用户提供更多控制权,交易服务明确地更迎合个人用户而不是机构。

 

DeFi的组成部分

从广义上讲,DeFi的组件与现有金融生态系统的组件相同,意味着他们需要稳定的货币和各种各样的用例。DeFi组件采用稳定币和服务的形式,例如加密货币交换和借贷服务。智能合约为DeFi应用程序的功能提供了框架,因为它们对这些服务的功能所必需的条款和活动进行了编码。例如,智能合约代码具有特定的代码,可建立个人之间贷款的确切条款和条件。如果不满足某些条款或条件,抵押品可能会被清算。所有这些都是通过特定代码完成的,而不是由银行或其他机构手动完成此过程。

去中心化金融系统的所有组件都属于一个软件堆栈,每个层的组件都在DeFi系统的构建中执行特定的功能。以下简述构成DeFi堆栈的四层。

结算层:结算层也称为第0层,是构建其他DeFi交易的基础层,由公共区块链及其本机数字货币或加密货币组成。在DeFi应用程序上发生的交易使用此货币结算,该货币可能会或可能不会在公开市场上交易。

结算层的一个示例是以太坊及其在加密交易所交易的本机令牌以太(ETH)。结算层也可以具有资产的代币化版本(例如美元),或代表现实世界资产的数字代币,比如房地产令牌可能代表一块土地的所有权。

协议层:软件协议是为管理特定任务或活动而编写的标准和规则。平行于现实世界的机构,这是一组与给定行业有关的所有参与者都同意遵循的原则和规则,是该行业运营的前提条件。

DeFi协议是可互操作的,这意味着多个实体可以同时使用它们来构建服务或应用。协议层为DeFi生态系统提供了流动性。DeFi协议的一个示例是Synthetix,以太坊上的衍生品交易协议,用于创建现实世界资产的合成版本。

应用层:顾名思义,应用层是面向消费者的应用程序所在的位置。这些应用程序将底层协议抽象为以消费者为中心的简单服务。加密货币生态系统中最常见的应用程序(例如去中心化加密货币交易所和借贷服务)都位于此层上。

聚合层:聚合层由聚合器组成,这些聚合器连接上一层的各种应用程序以向投资者提供服务。例如,它们可以使不同金融工具之间的资金无缝转移,以实现回报最大化。在目前的现实设置中,此类交易动作需要大量的文书和协调工作。但是基于科技的框架会使投资轨道更加顺畅,从而使交易者可以在不同的服务之间快速切换。借贷是聚合层上存在的一个服务示例。

 

DeFi现状

去中心化金融仍处于发展初期。截至2021年3月,DeFi合同中锁定的总价值超过410亿美元(锁定的总价值=协议中的令牌数量x其价值)。尽管总数听起来很可观,但这是名义上的,因为许多DeFi代币缺乏足够的流动性和交易量来在加密市场交易。

DeFi生态系统仍然充满基础设施的灾难和黑客攻击。在迅速发展的DeFi基础架构中,骗局也很多。DeFi“ Rug Pulls”(攻击者从协议中抽取流动性,使投资者无法交易)很常见,尽管有完善的协议可以用来大大降低这种风险。

DeFi生态系统的开放性和相对分散性也可能给现有的金融监管带来问题。当前的法律是根据单独的金融管辖区的思想制定的,每个金融管辖区都有自己的一套法律和规则。DeFi的无边界交易范围为此类监管提出了重要问题,比如,谁是越界,协议和DeFi应用程序发生的金融犯罪的罪魁祸首?

智能合约是DeFi监管的另一个关注领域。DeFi“代码就是法律”,法律代表了一组规则,是通过不可变的代码编写和执行的。智能合约的算法采用必要的结构和使用条款进行编码,以使两方之间进行交易。但是由于多种因素,软件系统可能会发生故障。比如如果输入错误会导致系统崩溃怎么办?如果编译器(负责编译和运行代码)出错,谁应负责?在DeFi成为大众使用的主流系统之前,需要解决这些问题和许多其他问题。

 

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