矿业股面临的最大风险

投资矿业股的主要风险包含:勘探风险,地质挑战,管理风险,价格风险,政治风险。这些风险适用于各种大小级别的矿业公司。

 

勘探风险

简单说,“勘探风险”就是“采矿公司正在寻找的材料不存在”,也称为“分析风险”,因为测定结果是针对是否存在大量沉积物的最终判断。

尽管大中小型公司都有“勘探风险”,但大企业拥有更多采矿地,可以分散勘探风险。某些“勘探为空”对大企业的财务损害较小,因为它们拥有庞大的采矿地组合和用于进一步勘探的资金缓冲。

对于持有较少采矿地组合的小企业,每个采矿地具有更大的边际重要性。所以小企业通常在管理团队中都有地质学家,当公司开始花钱开发和评估时,他们希望专注于最有可能产生收获的矿地,因为没有太多钱可浪费。

 

矿地可行性风险(地质挑战)

即使勘探确定有东西存在,也可能面临地质挑战(例如较低的开采速度,稀释量或其他一些因素)使该矿床在当前市场上不可行。

当然这比“什么都没有”要好,它确实使企业拥有了一个矿床,只是这个矿床将不会开始运作除非市场价格上涨。一些国家对未开发的采矿地收取费用,或在一段时间不活动后取消该矿地,这使矿地可行性成为更大的问题。

同样,这种风险对大企业和小企业的影响是不同的。大企业通常已经拥有生产性矿山,这使他们有实力等待开采能力提高或市场价格上涨,大企业也通常认为矿地的持有成本(取决于国家/地)是合理的。对于小企业而言,具有挑战性的矿山往往意味着:与大企业合作,或以比潜在准备金低的折扣价出售该矿地。

 

矿企管理风险

管理风险影响每家企业,但是矿企特别容易出现管理问题。采矿是一项长期业务,因此管理不善的问题可能要花费数年时间才能显现出来,而扭转问题则需要更长的时间。管理不善损害最大的是资产负债表。采矿是资本密集型业务,如果企业手头没有现成的资金,可能难以扩大运营以适应不断上涨的市场价格。

这种情况下,大企业可以求助于债务市场,但长期债务带有其自身的账面成本。对于小企业而言,债务市场很难开发,所以他们的最后选择通常是再一次股票发行,这会稀释股东,并最终吓跑其他投资者。

从长远来看,在某些情况下,开拓债务市场或发行额外股份可能是一个极好的举动,但始终如一地求助于这些融资方法的管理团队值得怀疑。

 

价格风险

采矿股票的一种常见估值方法是计算每美元获得多少商品,然后将该数字乘以市场价格。

在合适的价格环境下,许多初级矿业股可以无需改变其运营就“鸡犬升天”。在不断上升的市场中,企业对商品价值的杠杆作用越大,结果越好。但是如果价格下跌,在上升市场中表现最好的杠杆公司将导致损失。

大企业对价格也同样敏感。当价格波动时,大企业不会停止生产,相反他们往往会动用储备金并筹集资金以继续运营,直到市场价格恢复为止。如果价格长期下跌,大企业会消耗大量资金,然后最终逐步缩减运营规模。这种资本消耗会抑制他们重新启动生产的能力,从而是企业进入管理风险。

 

政治风险

采矿公司在不同的国家/地区运营,对采矿地/外国财产所有权等有不同的规定。有些国家的法规很少更改,有些国家的法律制度相对更加不稳定。

所以即使一家矿业公司拥有大量的矿藏,充足的资金和有利的市场,矿藏所在地政治环境的变化也可能会给将矿产推向市场的过程带来麻烦。

 

内容来源于:Investopedia

翻译:投知邦

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